中秋节、国庆节渐近，这本应是白酒销售的黄金旺季。然而，《证券日报》记者在近期走访中发现，今年中秋前夕的白酒市场呈现“旺季不旺”的特点，市场分化现象愈发显著，不同档次白酒的动销情况呈现出截然不同的态势。

中高端销售稳健

记者在北京丰台区一家烟酒零售店看到，店内陈列的白酒种类丰富，但顾客寥寥。“由于上半年压货比较严重，今年中秋主要就是清库存，没像往年那样专门大量备货。”该烟酒零售店老板表示，“店里中高端白酒卖得相对还可以，像五粮液、国窖1573，有一定的老客户群体支撑，相反低端酒销售情况并不是很乐观。”

在北京大兴区的一家白酒专卖店，售货员也表达了类似的观点：“最近五粮液、泸州老窖、洋河等中高端白酒销售情况还算稳定，今年中秋没敢大量囤货，要是客户下单多，就随时联系厂家补货。”

“最近，高端酒和区域酒卖得比较好，因为高端酒有宴会送礼属性、区域酒集中在朋友聚会、走亲访友等场景，一些散装的低端酒销售无明显起色。”一位山东的白酒零售店老板告诉记者。

在记者走访的多家白酒烟酒店过程中，不少门店的销售人员也纷纷表示，近期受节日送礼等消费需求带动，中高端白酒品牌的销量出现了明显增长。

除了传统的烟酒专卖店，《证券日报》记者近日走访了北京多家线下商超。“实付满800元返150元现金抵用券”“整箱购买享8.5折优惠”“买高端酒品送定制酒具”等促销标识醒目地张贴在货架旁。“最近，商场推出了促销优惠活动，前来购买的顾客也比之前多了很多，目前中高端白酒销售较好。”卖场销售人员表示。

对于今年中秋前夕白酒市场的表现，中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞对《证券日报》记者表示：“目前，白酒终端整体动销呈现‘环比温和回暖，但同比仍显疲软’的特点，名酒库存经过上半年消化，明显降低，不过与去年相比，受商务礼品需求收缩及消费者趋于理性等因素影响，市场整体销量仍预期小幅下降，市场尚未完全恢复至往年水平，其中产品价格震荡较大，行业整体倒挂的情况没有改变，行业性的库存挤压问题可能影响消费预期。”

“2025年中秋白酒市场在理性消费、务实策略和渠道分化中展现出新的特点。酒厂、经销商和消费者都在适应市场变化，寻求新的平衡点。”白酒行业专家、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青对《证券日报》记者表示，“若中秋期间动销情况不佳，节后市场可能面临更大的调整压力。酒厂和经销商需要密切关注市场动态，合理调整库存和价格策略，以应对可能出现的市场变化。”

行业仍处于去库存阶段

有业内人士在接受《证券日报》记者采访时坦言，今年“双节”对白酒消费的拉升作用可能十分有限，主要受益对象依旧是一些一线名酒，二三线酒企所面临的库存压力依然沉重。

根据中国酒业协会数据，2025年上半年白酒产业总产量191.59万千升，同比下降5.8%；销售收入3304.2亿元，同比微增0.19%；实现利润876.87亿元，同比下降10.93%。

在市场压力下，酒企渠道库存压力进一步加重。中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，2025年上半年，58.1%的经销商表示库存增加，超过一半存在价格倒挂问题，白酒行业平均存货周转天数已达900天，较上年同期增加10%。

东方财富Choice数据显示，今年上半年，20家酒企的存货资产总计1688.15亿元，环比小幅增加4.26亿元，其中有7家区域酒企的存货占总资产比例超过40%。

国信证券研报指出，基本面看，酒企中报集中反映需求压力，场景缺失对渠道和酒企的压力预计将在第三季度报表进一步体现，市场对酒企全年增速下修预期较为充分；伴随旺季临近和政策影响边际减弱，白酒市场动销环比有所回暖但同比预计延续承压；基本面的修复有赖于需求的实质性改善。

在蔡学飞看来，在需求不足与行业调整的多重因素下，2025年下半年白酒行业预计将延续深度调整态势，企业业绩持续“K”型分化，其中头部企业凭借品牌优势和渠道韧性，在礼品、宴席等市场的刚需性仍能维持正增长，但大多数企业仍面临库存高企、价格倒挂及消费需求疲软的压力，经营压力进一步加大。